投资者老王是个资深的老股民了，他入市到现在已经有十几个年头了，有着富厚的证券投资履历，在融资融券营业试点正式启动后，他并没有第一时间加入融资融券生意，而是通过种种方法详细相识了融资融券的基础知识、条约条款、危害点和生意规则。
经由稳重的思量后，老王携带相关质料，向他所开户的证券公司营业部提出加入融资融券营业申请，营业部事情职员热情地接待了老王，首先对老王举行了危害测评，经测危害品级为起劲型，并对危害测评效果见告及老王确认效果的历程举行双录。其次，营业部事情职员向老王展现了危害测评效果与融资融券营业举行匹配的效果为通过、指导老王签署了确认书后，又向老王展现了融资融券危害，详细解说了融资融券知识和规则，并将上述历程举行双录。之后老王还加入并通过了该证券公司的融资融券知识测试后，在此基础上，该证券公司综合了老王的危害遭受能力、工业与收入状态、证券投资履历和危害偏好等多方面情形，对老王的资质举行了一个周全的评估，在评估通事后，证券公司给予了老王加入融资融券生意的资格。
拿到融资融券生意资格后，老王再次前往所开户的证券公司营业部，在详尽相识了《融资融券营业条约》的所有内容后，与证券公司签署了融资融券条约，证券公司为老王开立了从事融资融券生意的信用证券账户，证券公司对应的商业银行为老王开立信用资金账户。
信用账户开立乐成后，老王将自己通俗证券账户里的资金和证券（必需在划定的规模内）划转至信用账户内。老王转入信用账户中的包管金为现金50万元和的证券A市值100万元，假设证券A的折算率为70%，此时，老王信用账户内的包管金金额为120万元（如下表所示）。
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名称 |
价值 |
折算率 |
折算后包管金价值 |
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现金 |
50万元 |
100% |
50万元 |
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证券A |
100万元 |
70% |
70万元 |
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合计 |
150万元 |
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120万元 |
证券公司凭证老王转入信用账户内的现金、充抵包管金证券的情形以及老王的信用品级，经评估后，划分授予了老王的融资额度100万元和融券额度为150万元。
至此，老王可以最先融资融券生意了。
（一）老王的融资生意（为简朴起见，假设融资包管金比例为60%，不思量佣金、融资利息和其他生意用度）
经剖析判断后，老王选定融资融券的标的证券B举行融资买入，若是证券B的买入价钱为10元/股，则在融资额度100万元规模内，老王可融资买入证券B的最大数目为10万股（100万元÷10），老王融资买入了10万股的证券B。（注重：虽然凭证融资包管金比例，老王最大可融资买入的金额为200万元(120÷0.6)，可是凭证生意所的划定，投资者可融资买入金额应凭证取包管金可用余额盘算的可用融资金额与证券公司授予可用融资额度两者孰低的原则，老王现实可融资买入金额最大为100万元）。
在融资买入成交后，老王与证券公司建设了债权债务关系，其融资欠债为融资买入证券B的金额100万元，资产为50万元现金与证券A、证券B市值的合计数。
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名称 |
价值 |
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现金 |
50万元 |
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证券A |
100万元 |
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证券B（融资买入） |
100万元（10元/股*10万股） |
若是证券A的价钱稳固，证券B的价钱下跌至9元/股，则老王信用账户的现金和证券市值合计为240万元（现金50万元+100万元证券A+9元/股*10万股证券B），维持担保比例约为240%﹛维持担保比例＝（现金＋信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额＋融券卖出证券数目×市价＋利息及用度总和=240万元÷100万元=240%}。
随后一段时间，证券A的价钱始终未变，证券B价钱一连上涨，某天证券B价钱上涨至14元/股，老王决议赚钱了却，在当天以14元/股的价钱将信用账户内的10万股证券B所有卖出，所得价款140万元中的100万元用于送还融资欠债。送还债务后，老王信用账户资产为190万元。
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名称 |
价值 |
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现金 |
90万元（原有的50万元现金+卖出证券B所得价款140万元-100万元融资欠债） |
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证券A |
100万元 |
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合计 |
190万元 |
通过此次融资生意，老王获得了40万元的盈利。
（二）老王的融券生意（为简朴起见，假设融券包管金比例为60%，不思量佣金、融券用度和其他生意用度）
在融资生意赚钱后，老王感受短期内大盘有可能会下调，以是他在证券A略微上涨后，连忙卖出了信用账户内的证券A，所得价款105万元，此时，老王信用账户内的资产为现金195万元。
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名称 |
价值 |
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现金 |
195万元（信用账户内现金90万元+卖出证券A所得价款105万元） |
经剖析判断后，老王选定融资融券的标的证券C举行融券卖出，在融券额度150万元的规模内，老王可融券卖出的最大金额为150万元。证券C的最近成交价为10元/股，老王以此价钱融券卖出，融券卖出的成交数目为15万股（150万元÷10元/股=15万股）。<虽然凭证融券包管金比例，老王最大可融券卖出的金额为325万元（195÷0.6），可是凭证生意所的划定，投资者可融券卖出金额凭证取包管金可用余额盘算的可用融券卖出金额与证券公司授予可用融券额度两者孰低的原则，老王现实可融券卖出的最大金额为150万元。>
至此老王与证券公司再次建设了债权债务关系，其欠债为融券卖出证券C数目15万股，欠债金额以逐日收盘价盘算，账户内资产包括融券卖出冻结资金及信用账户内原有现金，老王此时信用账户内的现金为325万元。
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名称 |
价值 |
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现金 |
345万元（账户内原现金195万元+融券卖出所得价款150万元） |
注：凭证生意规则，未了却融券债务前，投资者信用账户内的融券卖出所得价款除"买券还券"外不得另作他用。
若证券C当日收盘价9.5元/股，老王的欠债金额为142.5万元（9.5元/股×15万股），维持担保比例为242%{维持担保比例＝（现金＋信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额＋融券卖出证券数目×市价＋利息及用度总和）＝345万元÷(15×9.5)万元=242%}。
随后一段时间，证券C的走势与老王的展望正好相反，价钱一连上涨，老王却相当自信，始终期待着证券C的下跌，可是几个月的时间已往了，证券C的价钱却一起高歌向上。直到某天，老王接到证券营业部事情职员的电话，提醒老王该笔融券债务马上就要到到期了，希望老王在到期前送还债务，不然证券公司凭证条约的约定，将举行强制平仓。此时，证券C的价钱已抵达13元/股。
老王在收到电话的通知后的第二天，无奈地了却了该笔融券债务，在第二天以12.8元/股的价钱买券还券15万股。买券还券成交后，老王的信用账户内融券欠债清偿完毕，资产为现金153万元（345-15×12.8）。通过此次融券生意，老王损失了42万元。
通过融资生意和融券生意，老王深刻体会到了融资融券是一把"双刃剑"，由于杠杆作用的保存，在放大收益的同时一定也放大了危害，在举行融资融券时，既需要肩负原有的股票价钱转变带来的危害，又得肩负新投资股票带来的危害，还得支付响应的利息或用度，并且到期必需送还，如生意偏向判断失误或操作不当，则亏损可能相当严重，加入其中必需审慎！
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